ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ชี้ 'โอกาสซื้อข้ามรุ่น' ล็อกรับผลตอบแทนจริง 3%

กองทุนเฮดจ์ฟันด์ชี้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ให้ผลตอบแทนจริง 3%

ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์รายหนึ่งออกมาเปิดเผยว่า ขณะนี้นักลงทุนกำลังเผชิญกับ 'โอกาสซื้อข้ามรุ่น' (generational buying opportunity) ในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยสามารถล็อคผลตอบแทนที่แท้จริง (real yield) ที่ระดับ 3% ต่อปี ซึ่งหมายถึงผลตอบแทนที่สูงกว่าอัตราเงินเฟ้อถึง 3%

โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี (US 10-year Treasury yield) ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4.5-4.7% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ (breakeven inflation rate) อยู่ที่ประมาณ 2.2-2.3% ทำให้ real yield อยู่ที่ประมาณ 2.5-2.7% ซึ่งใกล้เคียงกับระดับ 3% ที่ผู้จัดการกองทุนกล่าวถึง

ผู้จัดการกองทุนระบุว่า การที่สามารถ lock-in ผลตอบแทนจริงที่ 3% เป็นสิ่งที่หาได้ยากในรอบหลายปี โดยเฉพาะในช่วงที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) กำลังจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะทำให้ราคาพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นและผลตอบแทนลดลง

ปัจจัยหนุน: Fed เตรียมลดดอกเบี้ยและเศรษฐกิจชะลอตัว

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงิน

หนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ทำให้ผู้จัดการกองทุนมองว่าเป็นโอกาสคือ ทิศทางนโยบายการเงินของ Fed ที่กำลังจะผ่อนคลายลง หลังจากที่ได้ขึ้นดอกเบี้ยอย่างรุนแรงเพื่อสกัดเงินเฟ้อ ขณะนี้ตลาดคาดว่า Fed จะเริ่มลดดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไป ซึ่งจะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปรับตัวลดลง และราคาพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้น

ดังนั้น การเข้าซื้อพันธบัตรในตอนนี้ที่อัตราผลตอบแทนยังสูงอยู่ จะช่วยให้นักลงทุนสามารถล็อคผลตอบแทนที่ดีได้ก่อนที่ Fed จะลดดอกเบี้ย ซึ่งจะทำให้ผลตอบแทนลดลงตามไปด้วย

ความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยหนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย

อีกปัจจัยที่สนับสนุนมุมมองนี้คือ ความเสี่ยงที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจเข้าสู่ภาวะถดถอย (recession) โดยผู้จัดการกองทุนชี้ว่าตัวเลขเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง เช่น ข้อมูลตลาดแรงงานและภาคการผลิต อาจผลักดันให้นักลงทุนหันมาถือครองพันธบัตรรัฐบาลซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น ส่งผลให้ราคาพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นและผลตอบแทนลดลงอีก

นอกจากนี้ หากเศรษฐกิจชะลอตัวลงจริง อัตราเงินเฟ้อก็มีแนวโน้มจะลดลงตามไปด้วย ซึ่งจะช่วยให้ real yield ยังคงอยู่ในระดับสูง แม้ว่าผลตอบแทนพันธบัตรจะปรับตัวลดลงก็ตาม

ระดับราคาและสินทรัพย์ที่ต้องจับตา

นักลงทุนควรจับตาอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญของตลาดตราสารหนี้ หากผลตอบแทนปรับตัวลดลงต่ำกว่าระดับ 4.0% อาจส่งสัญญาณว่าตลาดกำลังคาดการณ์เศรษฐกิจถดถอยรุนแรง ขณะที่หากผลตอบแทนยังคงสูงกว่า 5.0% อาจแสดงถึงความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยังไม่คลี่คลาย

นอกจากนี้ นักลงทุนยังสามารถติดตามราคาของ ทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่มักเคลื่อนไหวสวนทางกับอัตราผลตอบแทนจริง (real yield) หาก real yield ปรับตัวลดลง ทองคำมักจะปรับตัวสูงขึ้น

มุมมองเชิงกลยุทธ์สำหรับนักเทรด

สำหรับนักเทรดที่สนใจลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ควรพิจารณาใช้กลยุทธ์การลงทุนแบบ buy-and-hold ในระยะยาวเพื่อรับผลตอบแทนจากดอกเบี้ย (coupon) เนื่องจากโอกาสที่ราคาพันธบัตรจะปรับตัวสูงขึ้นจากปัจจัยดอกเบี้ยขาลงนั้นมีจำกัด หาก Fed ไม่ได้ลดดอกเบี้ยเร็วหรือแรงตามที่ตลาดคาด

อย่างไรก็ตาม นักเทรดที่ต้องการเก็งกำไรระยะสั้นอาจใช้ เครื่องมือทางเทคนิค เช่น RSI หรือ MACD เพื่อหาจังหวะเข้าซื้อเมื่อผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้น (ราคาพันธบัตรลดลง) และขายทำกำไรเมื่อผลตอบแทนปรับตัวลดลง

ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องระวังคือ หาก Fed ยังคงตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงนานกว่าที่คาด หรืออัตราเงินเฟ้อกลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง อาจทำให้ real yield ลดลงและราคาพันธบัตรปรับตัวลดลง นักเทรดควรติดตาม การวิเคราะห์จากชุมชน และข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญเพื่อปรับกลยุทธ์ให้เหมาะสม