จีนนำเข้าน้ำมันสิงหาคมยังอ่อนแรง: แนวโน้มซบเซายืดเยื้อ?

จีนนำเข้าน้ำมันดิบเดือนสิงหาคมยังอ่อนแรง ท่ามกลางคำถามเรื่องอุปสงค์ที่แท้จริง

ข้อมูลการค้าของจีนเปิดเผยว่าการนำเข้าน้ำมันดิบในเดือนสิงหาคมยังคงอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งตอกย้ำความกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของอุปสงค์พลังงานในประเทศเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลก แม้ตัวเลขการส่งออกและนำเข้าโดยรวมจะดีเกินคาด แต่ภาคพลังงานกลับไม่ได้ขยับตาม

ตัวเลขนำเข้าน้ำมันดิบเฉลี่ยต่อวันในเดือนสิงหาคมลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สวนทางกับที่หลายฝ่ายคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจีนจะฟื้นตัวนำโดยการบริโภคภายในประเทศ สาเหตุหลักมาจากโรงกลั่นหลายแห่งชะลอการสั่งซื้อ เนื่องจากสต็อกน้ำมันสำรองอยู่ในระดับสูง และอัตราการใช้กำลังการกลั่นยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่

สถานการณ์นี้ทำให้เกิดคำถามสำคัญว่า อุปสงค์น้ำมันของจีนที่เคยเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตลาดโลก จะกลับมาแข็งแกร่งได้เมื่อใด หรือว่าการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาดและEconomic slowdown กำลังส่งผลระยะยาวต่อความต้องการน้ำมันของจีน

อะไรกำลังกดดันการนำเข้าน้ำมันของจีน?

สต็อกน้ำมันล้นและกำลังกลั่นส่วนเกิน

จีนสะสมน้ำมันดิบสำรองในอัตราที่สูงผิดปกติในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ทำให้คลังน้ำมันเต็มและโรงกลั่นไม่มีความจำเป็นต้องนำเข้าเพิ่ม อีกทั้งอัตราการใช้กำลังการกลั่นในเดือนสิงหาคมยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย สวนทางกับฤดูกาลที่ปกติจะมีความต้องการน้ำมันเชื้อเพลิงเพื่อการเดินทางสูง

โรงกลิ่นอิสระ (teapot refineries) ซึ่งเป็นกลุ่มที่อ่อนไหวต่อมาร์จิ้นการกลั่นมากที่สุด ต่างลดกำลังการผลิตลง เนื่องจากกำไรจากการกลั่นหดตัว เหตุผลสำคัญมาจากต้นทุนน้ำมันดิบที่สูงขึ้น แต่ราคาขายผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปในประเทศถูกจำกัดโดยนโยบายควบคุมราคาพลังงานของรัฐบาล

นโยบายพลังงานสะอาดและเศรษฐกิจชะลอตัว

รัฐบาลจีนยังคงเดินหน้านโยบายส่งเสริมยานยนต์ไฟฟ้าและพลังงานหมุนเวียนอย่างจริงจัง ซึ่งส่งผลให้การเติบโตของอุปสงค์น้ำมันเบนซินและดีเซลชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ยังซบเซาก็ฉุดความต้องการน้ำมันดีเซลเพื่อการก่อสร้างและการขนส่ง

แม้ตัวเลขการส่งออกจะแข็งแกร่ง แต่การบริโภคภายในประเทศยังไม่ฟื้นตัวอย่างทั่วถึง โดยเฉพาะภาคบริการและการท่องเที่ยวที่ยังไม่กลับสู่ระดับก่อนโควิด ปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้จีนไม่จำเป็นต้องนำเข้าน้ำมันในปริมาณมากเท่าที่เคยเป็น

ระดับราคาและตัวชี้วัดที่ต้องจับตา

นักลงทุนควรติดตามราคาน้ำมันดิบ Brent และ WTI เนื่องจากจีนเป็นผู้นำเข้ารายใหญ่ที่สุดของโลก การอ่อนแอของอุปสงค์จีนมักกดดันราคาน้ำมันในตลาดโลก แต่ในทางกลับกัน มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนอาจหนุนความเชื่อมั่นและราคาในระยะสั้นได้

นอกจากนี้ ควรจับตาสเปรดระหว่างราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป (crack spread) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดกำไรของโรงกลั่น หากสเปรดยังต่ำ การนำเข้าอาจยังไม่ฟื้นตัว การติดตาม ตัวชี้วัดทางเทคนิค เช่น ค่า RSI และ Moving Average บนกราฟราคาน้ำมัน อาจช่วยให้นักเทรดเห็นจังหวะการเข้าออกได้ชัดเจนขึ้น

มุมมองต่อนักเทรด: บทเรียนจากอุปสงค์จีน

สำหรับนักเทรดที่สนใจสินค้าโภคภัณฑ์ การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันไม่ได้ขึ้นอยู่กับอุปสงค์จีนเพียงอย่างเดียว แต่ต้องพิจารณาปัจจัยร่วม เช่น นโยบายการผลิตของ OPEC+ และสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ อย่างไรก็ตาม การที่จีนซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนอุปสงค์หลักยังอ่อนแอ ยิ่งตอกย้ำว่าตลาดน้ำมันอาจเผชิญกับอุปทานล้นเกินในระยะกลาง

นักเทรดควรศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างข้อมูลเศรษฐกิจจีนกับราคาน้ำมันผ่าน คอร์สเรียนในห้องเรียน VNIX เพื่อเข้าใจกลไกตลาดได้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น และสามารถปรับกลยุทธ์ได้ทันต่อเหตุการณ์

สิ่งที่อาจเปลี่ยนภาพรวมได้คือ หากรัฐบาลจีนออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ ซึ่งจะหนุนความต้องการน้ำมันในภาคอุตสาหกรรมและการขนส่ง หรือหาก OPEC+ ตัดสินใจลดกำลังการผลิตเพิ่มเติมเพื่อพยุงราคา นักเทรดควรติดตามข่าวสารจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และใช้เครื่องมือวิเคราะห์ที่เหมาะสมกับสไตล์การเทรดของตนเอง ซึ่งสามารถเริ่มต้นได้จาก แบบทดสอบหาสไตล์การเทรด