เฟดคงดอกเบี้ยที่ 4.50%-4.75% ในก.ค. 2569 ส่งสัญญาณพึ่งพาข้อมูลเป็นหลัก

เฟดคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 4.50%-4.75% ในการประชุมเดือนกรกฎาคม 2569

คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 4.50%-4.75% ในการประชุมเดือนกรกฎาคม 2569 ซึ่งเป็นครั้งที่สามติดต่อกันที่เฟดไม่ปรับเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย หลังจากที่ได้ปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2565 เพื่อสกัดเงินเฟ้อ

การคงดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยนักลงทุนส่วนใหญ่ให้น้ำหนักมากกว่า 90% ว่าเฟดจะไม่ปรับเปลี่ยนนโยบาย เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดยังคงผสมผสานระหว่างสัญญาณที่บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคายังคงมีอยู่ กับสัญญาณที่บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจเริ่มชะลอตัวลง

ปัจจัยที่ทำให้เฟดยังคงระมัดระวัง: เงินเฟ้อและตลาดแรงงาน

อัตราเงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมาย 2%

แม้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะชะลอตัวลงจากจุดสูงสุดที่มากกว่า 9% ในปี 2565 แต่ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (Core PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ ยังคงอยู่ที่ระดับประมาณ 2.8% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด สะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคายังไม่คลี่คลายลงอย่างสมบูรณ์ เฟดจึงจำเป็นต้องรอให้เห็นหลักฐานที่ชัดเจนว่าเงินเฟ้อกำลังกลับสู่เป้าหมายอย่างยั่งยืน ก่อนที่จะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ตลาดแรงงานยังคงตึงตัวแต่เริ่มชะลอตัว

ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง โดยอัตราการว่างงานยังคงต่ำกว่าระดับ 4% และการจ้างงานยังคงเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง อย่างไรก็ตาม จำนวนตำแหน่งงานว่างเริ่มลดลง และอัตราการเติบโตของค่าจ้างก็ชะลอตัวลงบ้าง สัญญาณเหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานอาจกำลังคลายความตึงตัวลง ซึ่งเป็นสิ่งที่เฟดต้องการเห็นเพื่อลดแรงกดดันด้านราคา แต่เฟดยังคงต้องการดูข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อยืนยันแนวโน้มดังกล่าว

ระดับอัตราดอกเบี้ยที่ต้องจับตาและผลกระทบต่อสินทรัพย์

อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 4.50%-4.75% ถือเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 20 ปี ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมในระบบเศรษฐกิจสูงขึ้นไปด้วย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 4.2% ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปรับตัวอ่อนค่าลงเล็กน้อยหลังการประกาศของเฟด นักลงทุนควรติดตาม ราคาทองคำ และคู่สกุลเงินหลัก เช่น EUR/USD ซึ่งมักตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของนโยบายการเงินของเฟด

นอกจากนี้ การใช้ เครื่องมือทางเทคนิค เช่น RSI หรือ Moving Average อาจช่วยให้นักเทรดระบุจุดเข้าออกที่มีศักยภาพในสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ควรระมัดระวังความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นจากข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญในสัปดาห์ต่อๆ ไป

มุมมองสำหรับนักเทรด: วิธีตีความท่าทีของเฟดที่พึ่งพาข้อมูล

ท่าทีของเฟดที่เน้น 'การพึ่งพาข้อมูล' (data-dependent) หมายความว่าการเคลื่อนไหวของตลาดในระยะต่อไปจะขึ้นอยู่กับตัวเลขเศรษฐกิจเป็นหลัก โดยเฉพาะรายงานเงินเฟ้อ CPI และ PCE รวมถึงตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) หากข้อมูลออกมาอ่อนแอกว่าคาด อาจทำให้ตลาดเพิ่มน้ำหนักต่อการปรับลดดอกเบี้ยเร็วขึ้น ซึ่งจะกดดันดอลลาร์และหนุนสินทรัพย์เสี่ยง ในทางกลับกัน หากข้อมูลยังคงแข็งแกร่ง เฟดอาจชะลอการปรับลดดอกเบี้ยออกไป

นักเทรดควรติดตาม สัญญาณจากชุมชนเทรดเดอร์ และประเมินความน่าจะเป็นของตลาดผ่านเครื่องมือ FedWatch เพื่อปรับกลยุทธ์ให้สอดคล้องกับแนวโน้มของเฟด สำหรับผู้เริ่มต้น แบบทดสอบสไตล์การเทรด หรือ ห้องเรียนการลงทุน ของ VNIX สามารถช่วยให้เข้าใจพื้นฐานของนโยบายการเงินและผลกระทบต่อตลาดได้ดีขึ้น

ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือหากเงินเฟ้อกลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง เฟดอาจต้องกลับมาขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งจะสร้างความผันผวนอย่างมากต่อตลาดการเงิน ขณะที่หากเศรษฐกิจชะลอตัวรุนแรง เฟดอาจถูกบีบให้ลดดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาด ซึ่งอาจเป็นผลดีต่อตลาดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ในระยะสั้น แต่ก็สะท้อนถึงความเปราะบางของเศรษฐกิจ