เฟดส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปี 2023 ตลาดจับตาการประชุมพฤศจิกายน

เฟดส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง: รายงานการประชุมชี้เงินเฟ้อไม่ยอมลง

รายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ประจำเดือนกันยายนที่เปิดเผยเมื่อเร็วๆ นี้ ระบุว่าเจ้าหน้าที่เฟดส่วนใหญ่ยังคงมองว่าอาจมีความจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในสิ้นปี 2023 เนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง และเศรษฐกิจโดยรวมยังคงแสดงความยืดหยุ่นมากกว่าที่ประเมินไว้

แม้เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน แต่ถ้อยคำในรายงานการประชุมสะท้อนว่ากรรมการหลายคนไม่ต้องการปิดประตูสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม หากข้อมูลเศรษฐกิจยังร้อนแรงต่อเนื่อง โดยเฉพาะตลาดแรงงานที่ยังตึงตัวและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ยังขยายตัวได้

นักลงทุนในตลาดฟิวเจอร์สดอกเบี้ยสหรัฐฯ เริ่มปรับน้ำหนักความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนพฤศจิกายนให้สูงขึ้นอีกครั้ง หลังก่อนหน้านี้ตลาดเคยคาดว่าเฟดอาจยุติวงจรขึ้นดอกเบี้ยแล้ว แต่รายงานการประชุมล่าสุดได้สร้างความไม่แน่นอนกลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง

ทำไมเฟดยังไม่กล้าหยุด: เงินเฟ้อเหนียวและเศรษฐกิจไม่ชะลอ

เงินเฟ้อยังไม่ยอมลงสู่เป้าหมาย 2%

ปัจจัยหลักที่ทำให้เฟดยังคงส่งสัญญาณ hawkish คืออัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมีนัยสำคัญ แม้จะชะลอตัวลงจากจุดสูงสุดแล้วก็ตาม แต่การชะลอตัวเป็นไปอย่างช้าๆ และมีแนวโน้มว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) ซึ่งตัดอาหารและพลังงานออก ยังคงเหนียวแน่นกว่าที่คาด

เจ้าหน้าที่เฟดกังวลว่า หากผ่อนคลายนโยบายเร็วเกินไป เงินเฟ้ออาจกลับมาเร่งตัวอีกครั้ง และทำให้ต้องขึ้นดอกเบี้ยในอัตราที่สูงขึ้นในภายหลัง ซึ่งจะสร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจมากกว่า การรักษาท่าทีเข้มงวดต่อไปจึงเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยกว่าในมุมมองของเฟด

เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่งกว่าคาด

อีกหนึ่งเหตุผลที่เฟดยังไม่รีบหยุดขึ้นดอกเบี้ย คือเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงเติบโตได้ดี ตลาดแรงงานยังคงตึงตัว อัตราว่างงานอยู่ในระดับต่ำ และการจ้างงานยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง แม้อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นมากแล้วก็ตาม

ความแข็งแกร่งนี้ทำให้เฟดมีพื้นที่ในการขึ้นดอกเบี้ยต่อไป หากจำเป็น ต่างจากสถานการณ์ที่เศรษฐกิจชะลอตัวรุนแรง ซึ่งเฟดอาจต้องผ่อนคลายนโยบายเพื่อพยุงเศรษฐกิจ การที่เศรษฐกิจยังไปได้ดีจึงเป็นทั้งข่าวดีและข่าวร้ายสำหรับตลาด เพราะหมายถึงเฟดอาจต้องเข้มงวดนานขึ้น

จุดที่ต้องจับตา: การประชุมพฤศจิกายนและข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญ

การประชุม FOMC เดือนพฤศจิกายนจะเป็นจุดชี้ขาดว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งหรือไม่ ตลาดจะจับตาข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญที่จะประกาศก่อนการประชุม โดยเฉพาะตัวเลขเงินเฟ้อ (CPI) และรายงานการจ้างงาน (NFP) ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดทิศทางของนโยบายการเงิน

นอกจากนี้ ตลาดยังจับตาถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่เฟดคนสำคัญๆ ว่ามีท่าทีสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่ รวมถึงการปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย (dot plot) ในการประชุมเดือนธันวาคม ซึ่งจะบอกว่าเฟดมองอัตราดอกเบี้ยปลายทางอยู่ที่ระดับใด

มุมมองสำหรับเทรดเดอร์: รับมือความผันผวนจากเฟด

สำหรับเทรดเดอร์ การส่งสัญญาณ hawkish ของเฟดหมายความว่าความผันผวนในตลาดการเงินอาจกลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง โดยเฉพาะในตลาดพันธบัตรและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งมักตอบสนองต่อทิศทางดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว

ในตลาดหุ้น การขึ้นดอกเบี้ยมักกดดันหุ้นกลุ่มเติบโต (growth stocks) เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ขณะที่หุ้นกลุ่มมูลค่า (value stocks) และกลุ่มการเงินอาจได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาของตลาดอาจไม่ได้เป็นเส้นตรงเสมอไป เพราะตลาดอาจตอบสนองต่อความคาดหวังมากกว่าตัวการขึ้นดอกเบี้ยจริง

สิ่งสำคัญคือการติดตามข้อมูลเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิด และปรับแผนการเทรดให้สอดคล้องกับความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้น การใช้เครื่องมือทางเทคนิคและการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานควรมาเสริมกัน ไม่ควรพึ่งพาเพียงตัวเลขใดตัวเลขหนึ่ง