ทำไมบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่ทำกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อราคาน้ำมันดิบพุ่ง

ราคาน้ำมันดิบที่พุ่งสูงผลักดันกำไรบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่

เมื่อราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกปรับตัวสูงขึ้น บริษัทน้ำมันรายใหญ่ที่ดำเนินธุรกิจครบวงจรตั้งแต่ต้นน้ำถึงปลายน้ำมักรายงานกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากรายได้จากการขายน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์กลั่นเพิ่มขึ้นตามราคาตลาด ขณะที่ต้นทุนการผลิตส่วนใหญ่ เช่น ค่าแรง ค่าขุดเจาะ และค่าดำเนินการต่างๆ ค่อนข้างคงที่หรือเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้ากว่าราคาน้ำมัน

ตัวอย่างเช่น ในช่วงที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทะยานขึ้นเหนือระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล บริษัทอย่างเชลล์ เอ็กซอน โมบิล และเชฟรอน ต่างรายงานกำไรสุทธิที่สูงเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าปริมาณการผลิตจะไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก สิ่งนี้สะท้อนถึง leverage ในการดำเนินงาน (operating leverage) ที่สูงของธุรกิจนี้ กล่าวคือ เมื่อรายได้เพิ่มขึ้น กำไรจะเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วกว่า

อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่สูงไม่ได้หมายความว่าบริษัทน้ำมันทุกแห่งจะทำกำไรได้เท่ากันเสมอไป ปัจจัยอื่นๆ เช่น สัดส่วนของธุรกิจต้นน้ำและปลายน้ำ ภาระภาษี และประสิทธิภาพในการดำเนินงาน ล้วนมีผลต่อกำไรสุทธิ

ปัจจัยที่ทำให้กำไรของบริษัทน้ำมันพุ่งสูง

โครงสร้างต้นทุนที่ค่อนข้างคงที่

หนึ่งในเหตุผลหลักที่ทำให้กำไรของบริษัทน้ำมันเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น คือโครงสร้างต้นทุนการผลิตที่ค่อนข้างคงที่ ไม่ว่าจะเป็นการขุดเจาะ การขนส่ง หรือการกลั่น ต้นทุนเหล่านี้มักถูกกำหนดไว้ล่วงหน้าหรือเปลี่ยนแปลงช้ากว่าราคาน้ำมันในตลาดโลก ดังนั้น เมื่อราคาขายเพิ่มขึ้น กำไรต่อหน่วยจึงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

นอกจากนี้ บริษัทน้ำมันขนาดใหญ่มักมีสัญญาระยะยาวกับซัพพลายเออร์และลูกค้า ซึ่งช่วยลดความผันผวนของต้นทุนในระยะสั้น ทำให้สามารถรักษาระดับกำไรไว้ได้แม้ราคาน้ำมันจะผันผวน

ความแตกต่างระหว่างธุรกิจต้นน้ำและปลายน้ำ

บริษัทน้ำมันแบบครบวงจร (integrated oil companies) มีทั้งธุรกิจต้นน้ำ (exploration and production) และปลายน้ำ (refining and marketing) ธุรกิจต้นน้ำได้รับประโยชน์โดยตรงจากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น เพราะขายน้ำมันดิบได้ในราคาแพงขึ้น ขณะที่ธุรกิจปลายน้ำอาจได้รับผลกระทบในทางตรงกันข้าม หากราคาน้ำมันดิบสูงขึ้นแต่ราคาขายปลีกน้ำมันสำเร็จรูปปรับขึ้นไม่ทัน ทำให้ margin การกลั่นลดลง

ดังนั้น กำไรของบริษัทน้ำมันจึงไม่ได้ขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันดิบเพียงอย่างเดียว แต่ยังขึ้นอยู่กับความสมดุลระหว่างธุรกิจต้นน้ำและปลายน้ำด้วย บริษัทที่มีสัดส่วนธุรกิจต้นน้ำสูงมักได้ประโยชน์มากกว่าเมื่อราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้น

ระดับราคาน้ำมันดิบและหุ้นกลุ่มพลังงานที่ต้องจับตา

นักลงทุนควรจับตาระดับราคาน้ำมันดิบเบรนท์และเวสต์เท็กซัส intermediat (WTI) รวมถึงส่วนต่างราคาระหว่างน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์กลั่น (crack spread) ซึ่งสะท้อนความสามารถในการทำกำไรของโรงกลั่น นอกจากนี้ หุ้นกลุ่มพลังงาน เช่น XLE หรือหุ้นรายตัวอย่างเชฟรอนและเอ็กซอน โมบิล มักเคลื่อนไหวตามราคาน้ำมันดิบ แต่ก็มีปัจจัยเฉพาะตัว เช่น ผลการดำเนินงานรายไตรมาสและการจ่ายเงินปันผล

สำหรับผู้ที่สนใจติดตามราคาสินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์อื่นๆ สามารถดูราคาปัจจุบันได้ที่ Price Now และศึกษาเครื่องมือทางเทคนิคเพิ่มเติมได้ที่ Indicators

สิ่งที่เทรดเดอร์ควรเข้าใจเกี่ยวกับกำไรบริษัทน้ำมันและราคาน้ำมันดิบ

แม้ว่าราคาน้ำมันดิบที่สูงจะส่งผลดีต่อกำไรของบริษัทน้ำมันโดยรวม แต่เทรดเดอร์ควรระวังความสัมพันธ์ที่อาจไม่เป็นเส้นตรงเสมอไป ตัวอย่างเช่น หากราคาน้ำมันดิบสูงขึ้นเนื่องจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง บริษัทน้ำมันอาจได้ประโยชน์เต็มที่ แต่หากราคาสูงขึ้นจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงอย่างเดียว โดยที่อุปสงค์อ่อนแอ บริษัทอาจเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นและกำไรที่ลดลงได้

นอกจากนี้ ราคาน้ำมันที่สูงเป็นเวลานานอาจกระตุ้นให้เกิดการลงทุนในการผลิตน้ำมันจากแหล่งใหม่ๆ เช่น หินน้ำมัน (shale oil) ซึ่งจะเพิ่มอุปทานและกดดันราคาในอนาคต ดังนั้น วัฏจักรของราคาน้ำมันจึงเป็นสิ่งที่ต้องจับตา

สำหรับเทรดเดอร์ที่ต้องการแลกเปลี่ยนความคิดเห็นและไอเดียการเทรด สามารถเข้าร่วมได้ที่ Signal Rooms และหากต้องการเริ่มต้นเทรดจริง จำเป็นต้องมีบัญชีกับโบรกเกอร์ ซึ่งสามารถศึกษาได้ที่ Brokers

สุดท้ายนี้ การวิเคราะห์กำไรของบริษัทน้ำมันควรพิจารณาปัจจัยหลายมิติ ทั้งราคาน้ำมันดิบ ต้นทุนการผลิต อัตราแลกเปลี่ยน และนโยบายภาษีของแต่ละประเทศ การทำความเข้าใจวัฏจักรของสินค้าโภคภัณฑ์จะช่วยให้เทรดเดอร์สามารถประเมินสถานการณ์ได้อย่างรอบคอบมากขึ้น