บิตคอยน์-อีเธอร์สภาพคล่องฟื้นหลังเหตุการณ์ 10/10 แต่อัลท์คอยน์ยังเสี่ยง

หนึ่งปีหลัง 10/10: สภาพคล่อง BTC และ ETH ฟื้นตัวเหนือระดับก่อนแฟลชแครช

ในเดือนตุลาคม 2025 ตลาดคริปโตเผชิญกับเหตุการณ์ที่ถูกจดจำในชื่อ '10/10' ซึ่งเป็นแฟลชแครชที่สร้างความเสียหายอย่างรุนแรงต่อสภาพคล่องของสินทรัพย์ดิจิทัลทั่วกระดาน หนึ่งปีผ่านไป ภาพรวมของตลาดเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในกลุ่มสินทรัพย์ขนาดใหญ่

ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าสมุดคำสั่งซื้อ (order book) ของบิตคอยน์ (BTC) และอีเธอร์ (ETH) มีความลึกมากกว่าช่วงก่อนเกิดเหตุการณ์แฟลชแครชแล้ว การฟื้นตัวนี้สะท้อนว่าผู้ดูแลสภาพคล่อง (market makers) และนักลงทุนสถาบันกลับมาให้ความสำคัญกับสองสินทรัพย์หลักนี้อีกครั้ง หลังจากที่ถอนตัวออกไปในช่วงที่ตลาดผันผวนรุนแรง

อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวไม่ได้เกิดขึ้นทั่วทั้งตลาด สภาพคล่องของอัลท์คอยน์ยังคงถูกกัดเซาะอย่างต่อเนื่อง และปริมาณการซื้อขายสปอต (spot trading volume) โดยรวมยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดที่เคยทำได้ก่อนหน้านี้อย่างชัดเจน ความแตกต่างนี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดคริปโตกำลังเข้าสู่ช่วงที่นักลงทุนให้ความสำคัญกับคุณภาพของสินทรัพย์มากกว่าปริมาณ

ปัจจัยที่ทำให้ BTC และ ETH กลับมามีสภาพคล่อง ขณะที่อัลท์คอยน์ยังอ่อนแอ

การกลับมาของผู้ดูแลสภาพคล่องในสินทรัพย์ขนาดใหญ่

เหตุผลหลักที่ทำให้บิตคอยน์และอีเธอร์ฟื้นตัวได้เร็วกว่าคือ ความเชื่อมั่นของสถาบันและผู้ให้บริการสภาพคล่องที่มองว่าสินทรัพย์ทั้งสองมีสภาพคล่องเพียงพอและมีความเสี่ยงต่ำกว่าเมื่อเทียบกับอัลท์คอยน์ เมื่อตลาดเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้นหลังเหตุการณ์ 10/10 เงินทุนสถาบันจึงไหลกลับเข้าสู่ BTC และ ETH ก่อนเป็นอันดับแรก ทำให้ส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-ขาย (bid-ask spread) แคบลงและคำสั่งซื้อขายในระดับลึกมีมากขึ้น

นอกจากนี้ การที่บิตคอยน์และอีเธอร์มีผลิตภัณฑ์อนุพันธ์และ ETF ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ช่วยให้ผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถป้องกันความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยที่อัลท์คอยน์ส่วนใหญ่ยังขาด การมีเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ดีทำให้ผู้เล่นรายใหญ่กล้าเข้ามาให้สภาพคล่องมากกว่าสินทรัพย์ที่ไม่มีโครงสร้างพื้นฐานเหล่านี้

อัลท์คอยน์เผชิญกับวงจรสภาพคล่องที่หดตัว

ในทางตรงกันข้าม อัลท์คอยน์ยังคงประสบปัญหาสภาพคล่องลดลงอย่างต่อเนื่อง หลังจากเหตุการณ์แฟลชแครช ผู้ดูแลสภาพคล่องหลายรายเลือกที่จะลดความเสี่ยงในสินทรัพย์ขนาดเล็กและมุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์หลักแทน เนื่องจากอัลท์คอยน์มีความผันผวนสูงและมีปริมาณคำสั่งซื้อขายที่เบาบางกว่า ทำให้ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงสูงขึ้น

ปรากฏการณ์นี้สร้างวงจรอุบาทว์ เมื่อสภาพคล่องลดลง ความผันผวนก็เพิ่มขึ้น นักลงทุนรายย่อยเริ่มหลีกเลี่ยงการซื้อขายอัลท์คอยน์เพราะกลัว slippage สูง ซึ่งยิ่งทำให้ปริมาณซื้อขายลดลงและสภาพคล่องยิ่งบางลงไปอีก การฟื้นตัวของอัลท์คอยน์จึงต้องอาศัยทั้งความเชื่อมั่นที่กลับมาและปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ระดับและสินทรัพย์ที่ต้องจับตา: BTC, ETH และดัชนีสภาพคล่องอัลท์คอยน์

สำหรับเทรดเดอร์ที่ติดตามสถานการณ์นี้ สิ่งที่ต้องจับตาคือความลึกของสมุดคำสั่งซื้อใน BTC และ ETH ว่ายังคงรักษาระดับได้หรือไม่ รวมถึงส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-ขายที่ควรจะแคบลงอย่างต่อเนื่อง หากความลึกยังเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ อาจเป็นสัญญาณว่าสถาบันยังคงสนใจสินทรัพย์เหล่านี้ ในทางกลับกัน หากความลึกเริ่มลดลงอีกครั้ง อาจบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นกำลังสั่นคลอน

สำหรับอัลท์คอยน์ ควรจับตาปริมาณการซื้อขายและส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-ขายในกลุ่มที่มีมูลค่าตลาดสูงเป็นอันดับต้น ๆ หากเริ่มเห็นส่วนต่างที่แคบลงและปริมาณที่เพิ่มขึ้น อาจเป็นสัญญาณแรกของการฟื้นตัวของสภาพคล่องในกลุ่มอัลท์คอยน์ ซึ่งอาจนำไปสู่การหมุนเวียนของเงินทุน (capital rotation) จาก BTC และ ETH กลับสู่อัลท์คอยน์ในที่สุด การใช้เครื่องมือทางเทคนิคเช่น อินดิเคเตอร์วัดสภาพคล่อง สามารถช่วยประเมินสถานการณ์ได้ดีขึ้น

มุมมองสำหรับเทรดเดอร์: สภาพคล่องคือความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่

สภาพคล่องเป็นปัจจัยที่เทรดเดอร์หลายคนมองข้าม แต่จริง ๆ แล้วมันคือความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่และส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการซื้อขายและความสามารถในการเข้าออกสถานะ ในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำอย่างอัลท์คอยน์ การตั้งคำสั่งซื้อขายอาจทำให้ราคาเคลื่อนไหวไม่พึงประสงค์ (slippage) และอาจไม่สามารถปิดสถานะได้ในราคาที่ต้องการ

การที่ BTC และ ETH มีสภาพคล่องกลับมาแข็งแกร่งอาจทำให้เทรดเดอร์ที่ต้องการความมั่นใจในการดำเนินกลยุทธ์ระยะสั้นหันมาให้ความสำคัญกับสินทรัพย์หลักมากขึ้น ขณะที่อัลท์คอยน์อาจเหมาะกับผู้ที่รับความเสี่ยงได้สูงและมีแผนการจัดการความเสี่ยงที่รัดกุม การทำความเข้าใจสไตล์การเทรดของตัวเองผ่าน แบบทดสอบสไตล์การเทรด จะช่วยให้เลือกสินทรัพย์ได้เหมาะสมกับความเสี่ยงที่รับได้

สิ่งสำคัญที่ต้องจับตาคือปริมาณการซื้อขายสปอตโดยรวม หากยังต่ำกว่าจุดสูงสุดอย่างต่อเนื่อง อาจหมายความว่าตลาดยังไม่กลับเข้าสู่ภาวะปกติเต็มที่ และการฟื้นตัวของสภาพคล่องใน BTC และ ETH อาจเป็นเพียงบางส่วน ไม่ได้สะท้อนภาพรวมของตลาดทั้งหมด เทรดเดอร์ควรติดตามข่าวและปัจจัยมหภาคที่อาจส่งผลต่อความเชื่อมั่น เช่น นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งสามารถดูได้จาก ห้องสัญญาณของ VNIX

ในทางปฏิบัติ การเทรดในตลาดที่มีสภาพคล่องเปลี่ยนแปลงไปตามสินทรัพย์ต้องอาศัยการปรับตัว หากต้องการซื้อขายจริง ควรเลือกโบรกเกอร์ที่มีสภาพคล่องดีและค่าธรรมเนียมที่เหมาะสม ซึ่งสามารถศึกษาได้ที่ หน้าโบรกเกอร์ของเรา และสำหรับผู้ที่ต้องการเริ่มต้นจากพื้นฐาน การทำความเข้าใจเรื่องสภาพคล่องและผลกระทบต่อราคาผ่าน ห้องเรียนของ VNIX จะช่วยให้เทรดเดอร์รับมือกับสถานการณ์ได้ดีขึ้น