Đầu tư AI có thể đẩy lợi nhuận S&P 500 lên cao hơn?

S&P 500 và câu chuyện lợi nhuận từ làn sóng AI

Chỉ số S&P 500 đang đối mặt với câu hỏi lớn: liệu làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo có thể tiếp tục thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng mạnh mẽ hay không. Trong những quý gần đây, chi tiêu vốn (capex) cho AI đã trở thành một trong những động lực chính giúp lợi nhuận của các công ty công nghệ vượt kỳ vọng. Các ông lớn như Microsoft, Alphabet, Amazon và Meta đã công bố kế hoạch đầu tư hàng chục tỷ USD vào hạ tầng AI, từ trung tâm dữ liệu đến chip xử lý. Điều này không chỉ tác động đến lợi nhuận của chính họ mà còn lan tỏa sang toàn bộ chuỗi cung ứng công nghệ.

Theo dữ liệu từ FactSet, tăng trưởng thu nhập của S&P 500 trong các quý gần đây phần lớn đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn. Nếu loại bỏ nhóm này, mức tăng trưởng lợi nhuận của phần còn lại của chỉ số sẽ khiêm tốn hơn nhiều. Điều đó cho thấy sự phụ thuộc ngày càng tăng của chỉ số vào một số ít cổ phiếu có liên quan đến AI. Câu hỏi đặt ra là liệu xu hướng này có bền vững hay chỉ là một chu kỳ đầu tư ngắn hạn.

Nhà đầu tư đang đặt cược rằng AI sẽ tạo ra một làn sóng năng suất mới, giúp biên lợi nhuận mở rộng và doanh thu tăng tốc. Tuy nhiên, để điều đó thành hiện thực, các khoản đầu tư khổng lồ cần phải mang lại lợi nhuận rõ ràng trong tương lai gần. Nếu không, thị trường có thể phải đối mặt với một đợt điều chỉnh định giá đáng kể.

Động lực đằng sau kỳ vọng lợi nhuận

Chi tiêu vốn AI và tác động trực tiếp

Chi tiêu vốn cho AI không chỉ đơn thuần là chi phí, mà còn là khoản đầu tư tạo ra doanh thu cho các nhà cung cấp hạ tầng. Các công ty như Nvidia, AMD, và các nhà sản xuất thiết bị mạng đang hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu chip và máy chủ AI. Sự tăng trưởng doanh thu của họ đã đóng góp đáng kể vào EPS của S&P 500. Hơn nữa, việc triển khai AI trong các ngành truyền thống như tài chính, y tế và bán lẻ có thể giúp cắt giảm chi phí và tăng năng suất, từ đó cải thiện biên lợi nhuận.

Tuy nhiên, hiệu ứng này không đồng đều. Các công ty lớn có nguồn lực tài chính mạnh mẽ để đầu tư và khai thác AI sẽ chiếm ưu thế, trong khi các doanh nghiệp nhỏ hơn có thể bị bỏ lại phía sau. Điều này có thể dẫn đến sự phân hóa ngày càng lớn trong chỉ số, nơi một vài cổ phiếu dẫn dắt thị trường và phần còn lại tụt hậu.

Rủi ro từ kỳ vọng quá cao

Thị trường thường có xu hướng phản ánh kỳ vọng tương lai vào giá cổ phiếu trước khi lợi nhuận thực tế xuất hiện. Điều này có nghĩa là nếu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận từ AI không đạt được như mong đợi, cổ phiếu có thể bị bán tháo mạnh. Lịch sử cho thấy các chu kỳ đầu tư công nghệ trước đây, như internet vào cuối thập niên 1990, đã trải qua giai đoạn bùng nổ và sau đó là điều chỉnh đau đớn khi lợi nhuận không theo kịp.

Ngoài ra, chi phí vốn tăng cao do lãi suất duy trì ở mức cao có thể làm giảm giá trị hiện tại của các dòng tiền tương lai từ các dự án AI. Các công ty đầu tư mạnh vào AI có thể phải đối mặt với áp lực lên bảng cân đối kế toán nếu họ sử dụng đòn bẩy để tài trợ cho các khoản đầu tư này. Đây là yếu tố mà nhà giao dịch cần đặc biệt lưu ý, đặc biệt trong bối cảnh chính sách tiền tệ của Fed vẫn còn nhiều bất định.

Các chỉ số và mức kỹ thuật cần theo dõi

Để đánh giá liệu đầu tư AI có thực sự đẩy lợi nhuận S&P 500 lên cao hơn, nhà giao dịch nên theo dõi các chỉ số cơ bản như tăng trưởng EPS dự phóng, tỷ suất lợi nhuận gộp của nhóm công nghệ, và dòng tiền tự do. Về mặt kỹ thuật, các mức hỗ trợ và kháng cự quan trọng của chỉ số S&P 500 có thể cung cấp manh mối về tâm lý thị trường. Ví dụ, đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày thường được sử dụng để xác định xu hướng dài hạn. Bạn có thể tìm hiểu thêm về các công cụ chỉ báo tại đây.

Ngoài ra, theo dõi diễn biến của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng rất quan trọng, vì nó ảnh hưởng đến chi phí vốn và định giá cổ phiếu. Nếu lợi suất tăng vọt, áp lực lên các cổ phiếu tăng trưởng sẽ gia tăng. Ngược lại, nếu lợi suất giảm, nhóm cổ phiếu này có thể được hưởng lợi. Nhà giao dịch có thể tham khảo thêm các ý tưởng giao dịch từ cộng đồng tại Signal Rooms.

Ý nghĩa đối với nhà giao dịch

Đối với nhà giao dịch, câu chuyện AI và lợi nhuận S&P 500 không chỉ là vấn đề cơ bản mà còn là yếu tố tâm lý quan trọng. Khi thị trường tin rằng AI sẽ tạo ra tăng trưởng lợi nhuận vượt trội, dòng tiền có thể tiếp tục đổ vào các cổ phiếu liên quan, tạo ra xu hướng tăng. Tuy nhiên, nếu có dấu hiệu chững lại trong chi tiêu vốn hoặc lợi nhuận không đạt kỳ vọng, tâm lý có thể đảo chiều nhanh chóng.

Một cách tiếp cận khôn ngoan là theo dõi sự phân kỳ giữa giá cổ phiếu và lợi nhuận thực tế. Nếu giá tăng mạnh nhưng EPS không theo kịp, đó có thể là dấu hiệu của bong bóng định giá. Ngược lại, nếu EPS tăng trưởng ổn định và giá điều chỉnh, đó có thể là cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn. Nhà giao dịch ngắn hạn có thể sử dụng các công cụ quản lý rủi ro như lệnh dừng lỗ và theo dõi các sự kiện như báo cáo thu nhập của các ông lớn công nghệ.

Điều quan trọng là không nên chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu mà bỏ qua rủi ro hệ thống. Sự tập trung quá mức vào nhóm AI có thể khiến danh mục đầu tư dễ bị tổn thương trước các cú sốc. Đa dạng hóa và hiểu rõ mối tương quan giữa các tài sản là chìa khóa. Bạn có thể tìm hiểu thêm về cách xây dựng danh mục và phong cách giao dịch phù hợp tại bài kiểm tra phong cách.

Cuối cùng, hãy nhớ rằng thị trường chứng khoán luôn phản ánh kỳ vọng tương lai. Việc đầu tư AI có thể là một xu hướng dài hạn, nhưng không có gì đảm bảo rằng nó sẽ diễn ra suôn sẻ. Nhà giao dịch cần chuẩn bị cho cả kịch bản tích cực và tiêu cực, đồng thời quản lý rủi ro một cách kỷ luật. Nếu bạn cần một tài khoản giao dịch để thực hiện các chiến lược của mình, hãy tham khảo các nhà môi giới uy tín.