Lạm phát lõi Tokyo tăng vọt, củng cố kỳ vọng BOJ tiếp tục nâng lãi suất

Lạm phát lõi Tokyo tháng 9 tăng, mở đường cho BOJ nâng lãi suất

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi tại Tokyo đã tăng trong tháng 9, theo dữ liệu mới công bố. Đây là thước đo lạm phát được Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đặc biệt quan tâm bởi Tokyo thường đi trước xu hướng giá cả toàn quốc khoảng một tháng. Việc lạm phát lõi duy trì đà tăng càng làm tăng thêm kỳ vọng rằng BOJ sẽ tiếp tục nâng lãi suất trong các cuộc họp tới.

Trong nhiều năm, Nhật Bản là quốc gia đi ngược dòng khi các ngân hàng trung ương lớn khác như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) liên tục thắt chặt. Nhưng từ năm 2024, BOJ đã bắt đầu bình thường hóa chính sách, chấm dứt lãi suất âm và dần nâng chi phí đi vay. Dữ liệu lạm phát mới nhất củng cố quan điểm rằng quá trình này chưa dừng lại.

Thị trường hiện đang định giá khả năng BOJ nâng lãi suất thêm trong các cuộc họp sắp tới. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng BOJ vẫn thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu, đặc biệt là tăng trưởng tiền lương và tiêu dùng nội địa. Một đợt nâng lãi suất nữa sẽ đánh dấu bước tiến quan trọng trong chu kỳ thắt chặt của Nhật Bản, điều hiếm khi xảy ra trong hai thập kỷ qua.

Các yếu tố đẩy lạm phát lõi Tokyo lên cao

Áp lực từ chi phí nhập khẩu và đồng yên yếu

Đồng yên Nhật đã suy yếu đáng kể so với USD trong thời gian dài, làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng, thực phẩm và nguyên vật liệu. Khi chi phí đầu vào tăng, các doanh nghiệp buộc phải chuyển một phần gánh nặng sang người tiêu dùng, đẩy giá hàng hóa và dịch vụ lên cao. Đây là một trong những nguyên nhân chính khiến lạm phát lõi tại Tokyo – vốn loại bỏ giá thực phẩm tươi sống nhưng bao gồm năng lượng – duy trì ở mức cao.

Mặc dù chính phủ Nhật Bản đã áp dụng các biện pháp trợ giá năng lượng trong quá khứ, nhưng hiệu ứng cơ sở và đà tăng của giá dịch vụ vẫn dai dẳng. Giới đầu tư theo dõi sát các chỉ số này để đánh giá liệu lạm phát có thực sự bền vững hay chỉ là hiện tượng tạm thời.

Vòng xoáy lương – giá và kỳ vọng lạm phát

Một yếu tố then chốt khác là đà tăng lương. Các cuộc đàm phán lương mùa xuân (shunto) tại Nhật Bản trong những năm gần đây đã mang lại mức tăng lương cao nhất trong nhiều thập kỷ. Khi người lao động có thêm thu nhập, chi tiêu tiêu dùng tăng, tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp tục tăng giá. BOJ coi đây là dấu hiệu của một chu kỳ lạm phát lành mạnh, khác với lạm phát do chi phí đẩy nhất thời.

Nếu lương tiếp tục tăng và lạm phát dịch vụ duy trì ở mức cao, BOJ sẽ có đủ cơ sở để nâng lãi suất thêm. Ngược lại, nếu tiêu dùng yếu đi, ngân hàng trung ương có thể phải cân nhắc lại tốc độ thắt chặt.

Những mức giá và tài sản cần theo dõi sau dữ liệu lạm phát Tokyo

Với nhà giao dịch, các tài sản nhạy cảm nhất với động thái của BOJ bao gồm cặp USD/JPY, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) và chỉ số Nikkei 225. Đồng yên thường phản ứng mạnh với kỳ vọng lãi suất: nếu thị trường tin BOJ sẽ nâng lãi suất, JPY có thể tăng giá. Ngược lại, nếu BOJ tỏ ra thận trọng hơn dự kiến, JPY có thể suy yếu trở lại.

Lợi suất JGB, đặc biệt là kỳ hạn 10 năm, cũng là chỉ báo quan trọng. Lợi suất tăng phản ánh kỳ vọng thắt chặt tiền tệ và có thể gây áp lực lên cổ phiếu, đặc biệt là các công ty xuất khẩu. Nhà giao dịch có thể tham khảo các công cụ chỉ báo kỹ thuật để đánh giá động lượng của các tài sản này. Ngoài ra, vàng – một tài sản trú ẩn an toàn – đôi khi hưởng lợi khi bất ổn tiền tệ gia tăng; bạn có thể theo dõi giá vàng trực tuyến để nắm bắt diễn biến.

Hàm ý cho nhà giao dịch: chiến lược trước thềm BOJ

Dữ liệu lạm phát lõi Tokyo tăng làm tăng xác suất BOJ nâng lãi suất, nhưng điều quan trọng là thị trường đã định giá bao nhiêu phần trăm khả năng đó. Nếu kỳ vọng đã cao, phản ứng của đồng yên có thể chỉ diễn ra ngắn hạn. Nhà giao dịch cần theo dõi các tín hiệu từ BOJ, bao gồm phát biểu của Thống đốc và biên bản họp, để đánh giá mức độ quyết liệt của chu kỳ thắt chặt.

Một yếu tố rủi ro là sự khác biệt trong chính sách giữa BOJ và các ngân hàng trung ương khác. Trong khi BOJ có thể nâng lãi suất, Fed được kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian tới. Sự đảo chiều này có thể làm đồng yên mạnh lên đáng kể so với USD, tác động đến các cặp tiền tệ và dòng vốn toàn cầu. Nhà giao dịch nên theo dõi các phòng tín hiệu để cập nhật ý tưởng giao dịch từ cộng đồng.

Đối với người mới, việc hiểu rõ mối quan hệ giữa lạm phát, lãi suất và tỷ giá là nền tảng. Bạn có thể tìm hiểu thêm qua lớp học kiến thức hoặc làm bài kiểm tra phong cách giao dịch để xác định chiến lược phù hợp. Trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch nào, hãy đảm bảo bạn có một tài khoản tại nhà môi giới uy tín và quản lý rủi ro chặt chẽ.