Cuộc họp Fed sắp tới: Lộ trình chính sách có thể định hình lại kỳ vọng thị trường 2025

Fed tháng 12: Giữ nguyên lãi suất, nhưng dự báo có thể gây bất ngờ

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ kết thúc cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày vào thứ Tư, ngày 18/12. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường đang định giá 97% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 4.25%-4.50%. Tuy nhiên, tâm điểm chú ý sẽ là Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) cập nhật, bao gồm biểu đồ dot plot – dự báo lãi suất của các thành viên Fed. Kỳ vọng hiện tại cho thấy Fed có thể cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 1/2025 với xác suất 50%, nhưng con số đó có thể thay đổi mạnh sau cuộc họp.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhiều lần nhấn mạnh rằng Fed sẽ dựa vào dữ liệu và không vội vàng cắt giảm lãi suất. Với lạm phát vẫn trên mục tiêu 2% và thị trường lao động mạnh mẽ, khả năng Fed đưa ra thông điệp diều hâu là rất cao. Điều này có thể khiến thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng cho năm 2025.

Áp lực lạm phát và thị trường lao động: Hai yếu tố then chốt

Chỉ số CPI tháng 11 cho thấy lạm phát vẫn 'dai dẳng'

Báo cáo CPI tháng 11 công bố tuần trước cho thấy lạm phát tổng thể tăng 2.7% so với cùng kỳ, phù hợp với dự báo. Tuy nhiên, lạm phát lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) vẫn ở mức 3.3%, cho thấy áp lực giá cả cơ bản chưa hạ nhiệt. Điều này củng cố quan điểm của Fed rằng cần thận trọng trước khi nới lỏng chính sách. Nếu dot plot mới cho thấy chỉ có 2 lần cắt giảm trong năm 2025 thay vì 4 lần như dự báo trước đó, đó sẽ là tín hiệu diều hâu rõ rệt.

Thị trường lao động vẫn mạnh, giảm áp lực phải cắt giảm lãi suất

Báo cáo việc làm tháng 11 cho thấy nền kinh tế Mỹ tạo thêm 227.000 việc làm, vượt kỳ vọng. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.2%, gần mức toàn dụng lao động. Một thị trường lao động mạnh mẽ cho phép Fed duy trì lãi suất cao hơn lâu hơn mà không lo gây suy thoái. Điều này làm giảm khả năng Fed phải cắt giảm lãi suất sớm.

Lãi suất trái phiếu kho bạc và chỉ số DXY: Những mức cần theo dõi

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên gần 4.3% trước thềm cuộc họp. Nếu Fed có tín hiệu diều hâu, lợi suất có thể vượt ngưỡng 4.5%, gây áp lực lên các tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử. Chỉ số DXY (đo lường sức mạnh đồng USD) hiện đang ở mức 106.5, và có thể tăng lên 108 nếu Fed cứng rắn. Nhà giao dịch có thể theo dõi giá vàng và các cặp forex như EUR/USD, vốn nhạy cảm với chênh lệch lãi suất.

Kịch bản cho nhà giao dịch: Diều hâu hay bồ câu?

Nếu Fed giữ nguyên lãi suất và dot plot cho thấy chỉ 1-2 lần cắt giảm trong 2025, thị trường có thể phản ứng tiêu cực. Cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và tiền điện tử có thể chịu áp lực điều chỉnh. Ngược lại, nếu Fed bất ngờ ôn hòa, cho thấy khả năng cắt giảm nhiều hơn, thị trường có thể bùng nổ. Tuy nhiên, kịch bản diều hâu có xác suất cao hơn, dựa trên dữ liệu lạm phát và việc làm gần đây.

Nhà giao dịch nên chú ý đến các chỉ báo kỹ thuật như RSI và MACD trên các khung thời gian lớn để xác nhận xu hướng. Việc tham gia phòng tín hiệu có thể giúp nắm bắt cơ hội giao dịch ngắn hạn trong biến động. Đối với người mới, lớp học của VNIX cung cấp kiến thức nền tảng về cách giao dịch tin tức vĩ mô.